今年上半年，在特朗普不斷推出關稅消息下，台股仍穩守短中期平均線。富達國際基金經理白芳苹針對台股第二季業績及下半年展望提出觀點：第二季是GPU高階伺服器相關供應鏈「從夢想走向現實」的關鍵時刻。隨著GPU高階伺服器進入大量生產，台系供應鏈如先進封裝、AI伺服器系統組裝等備受矚目，惟許多企業盈利增長面臨關稅、匯率、需求疲弱等多重壓力。若這輪業績順利過關，台股有望帶動新一波上漲勢頭與估值重估。
相較AI供應鏈，傳統消費電子、手提電腦、手提電話、零件加工設備與部分傳統出口業務，面臨關稅、需求能見度疲弱、訂單遞延等挑戰，此消彼長使基本面強弱差距擴大，台股預期呈「AI領頭，非AI疲弱」的分化格局，市場資金將進一步聚焦高增長、高盈利的領先企業。
AI資本支出動能延續
展望下半年，台股具備AI硬實力保護，基本面強勢產業有望持續獲市場青睞。其中，GPU高階伺服器如GB200將順利量產並進入高峰，下游供應鏈訂單持續放大，GB300也有望順利接棒；雲端服務供應商 (CSP) 新一代自研AI晶片將進入大規模量產，帶動散熱、電源設計服務與特殊製程需求。
雲端服務供應商 (CSP) 如Google、AWS、Microsoft的AI資本支出不僅沒有減緩，反而更加重視多元化與加入自研晶片，使半導體先進製程與封裝、ASIC上下游設計與伺服器供應鏈等產業受惠，預期AI題材不再是單一供應商獨秀，產業鏈多元發展將更明顯。變數方面，需留意美國聯儲局利率政策影響市場資金流動與科技股估值，以及新台幣匯率大幅波動造成台灣外銷業匯率風險。至於中美科技戰與新關稅政策未定，惟此情況將促使CSP加速供應鏈多元化佈局，可望帶動台廠高技術門檻產品。
預下半年大規模製造2奈米
綜觀台股下半年基本面，富達偏好具穩健及延續性題材的行業，其中仍將以AI供應鏈主題為主，持續看好AI整體規格升級硬件與半導體為主的供應鏈發展。同時，先進製流程及先進封裝發展持續推進AI發展。以台積電為例，除3奈米需求持續高企，預計今年下半年大規模製造2奈米，首批客戶將以蘋果、AMD等為主，於2026年下半年大規模製造N2P及A16、於2028年推出A14。
台灣伺服器組裝廠扮演重要供應鏈角色，隨AI伺服器新產品推出，GB200第二季出貨開始轉趨順暢，下半年GB300也陸續出貨，整體 AI ASIC的AI伺服器交易於今年也將逐漸增加。在年底旺季來臨時，營運表現有望明顯增速。台灣相關零件業者也為關鍵受惠者，因散熱和電力解決方案如水冷技術和電源升級將是未來趨勢。